IRR과 기하학적 수익률의 차이

경제사전

기하 수익률은 포트폴리오 관리자에게 귀속되는 수익률의 평균 백분율이며 서로 다른 기간의 자산 또는 포트폴리오 수익률의 기하 평균 공식을 사용하여 계산됩니다. IRR은 투자가 제공하는 수익성입니다.

즉, 기하 수익률은 다른 기간의 포트폴리오 수익률의 기하 평균을 취하여 얻은 평균 수익률입니다.

기하 수익률이라고도합니다. 시간 가중 수익률.

투자자의 결정과 기하학적 수익률

TGR은 관리자의 성과만 측정하며 투자자가 포트폴리오에서 자금을 기부하거나 인출하기 위해 내리는 결정을 고려하지 않는다는 것을 기억하는 것이 중요합니다.

즉, 수익성이 같더라도 초기자본에 대해 자본금액이 변경되면 투자의 최종자본은 동일하지 않다. 따라서 투자자가 어떤 이유로 든 투자 자본을 줄이기로 결정하면 최종 자본에 영향을 미칩니다. 같은 방식으로 투자자가 투자에 자본을 추가하는 것이 적절하다고 생각하면 최종 자본도 달라집니다.

투자자는 투자에서 자본을 통합하거나 인출하는 결정을 내릴 책임이 있습니다. 투자자의 결정을 투자 정책이라고도 합니다.

기하 수익률과 내부 수익률

IRR과 기하학적 수익률 간의 주요 관계는 다음과 같습니다.

  • 투자자가 돈을 통합하기로 결정하고 관리자가 잘했기 때문에 펀드의 수익성이 증가하면 IRR은 TGR보다 높을 것입니다.
  • 투자자가 펀드에서 자본을 인출하기로 결정하고 관리자가 펀드의 수익성을 높이면 IRR이 IRR보다 높을 것입니다.
  • IRR과 TGR이 동일할 때 자본을 출자하거나 인출하기로 한 투자자의 결정이 최종 자본에 영향을 미치지 않았음을 의미합니다.

위의 내용을 좀 더 도식적으로 요약하면 다음과 같습니다.

  • IRR> TGR => 투자자가 펀드의 초기 자본을 변경하기로 올바른 결정을 내린 경우(자금 출자 또는 출금).
  • IRR = TGR => 투자자의 결정은 포트폴리오의 최종 자본에 영향을 미치지 않습니다.
  • IRR 펀드의 초기 자본을 변경하기로 한 결정(자금 출자 또는 출금)은 최선이 아닙니다.

예시

운용사가 3%의 수익을 얻었고 투자의 IRR이 5%인 경우 투자자가 자신의 투자 정책을 올바르게 적용한 것입니까?

투자의 IRR이 운용사가 얻는 수익, 즉 기하학적 수익률보다 높기 때문에 투자자가 올바른 투자 정책을 취했다고 우리는 말할 것입니다.

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